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汇率政策调整对电力行业发展的影响

发布时间:2006-11-01 来源: 点击次数: 作者:

    中国人民银行7月21日发布第16号公告,自2005年7月21日起,我国开始实行以市场供求为基础、参考“一篮子货币”进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元,形成更富弹性的人民币汇率机制。这次汇率小幅度调整是完善人民币汇率形成机制改革,是建立和完善社会主义市场经济体制、充分发挥市场在资源配置中基础性作用的内在要求。汇率形成机制改革在短期内会对经济增长和就业产生一定影响。但总体上利大于弊。这次汇率调整对经济的影响主要是结构性的,一是引导企业加强结构调整,平稳度过改革调整期;二是推动银行和外汇管理部门进一步改进金融服务,加强外汇管理,为企业发展提供强有力的支持;三是促进企业结构调整,转换经营机制,提高适应汇率浮动和应对汇率变动的能力。
    汇率调整,对电力行业的影响,主要体现在两个方面:

    一是对融资结构的影响。从间接融资看,我国电力项目投资的一般资本金比例在20%~25%之间,其余为银行贷款,其中外资贷款占有一定的比例。因此,汇率上调产生的汇兑损益对企业业绩产生影响,降低了利用外资企业的成本,但在偿还期之前并不影响其实际的现金流。从直接融资看,我国部分在国际证券市场发行的股票,因人民币汇率的上升,刺激其股票价格上升。对再次发行或之后发行股票的企业而言,发行溢价增加,融资数额相对提高。电力项目投资企业,应根据这次调整情况和今后人民币汇率变动趋势,抓住机遇,调整融资结构,降低财务费用。

    二是对企业采购成本的影响。从对电力设备生产企业出口的影响来看,我国电力设备企业出口规模较小,人民币汇率升值在一定程度上造成电力设备企业出口额的减少,但因其国际市场规模占其总市场规模的份额很小,对电力设备企业的整体影响不大。但是人民币汇率上调,却可以降低电力设备的进口成本和技术引进成本。电力设备的一些主要原材料,如特厚板、发电机主轴、硅钢片等大量依赖进口,电力设备企业的脱硫设备和脱硫技术进口和引进所占的比例也较高,人民币升值会使这类企业受益,进口材料相对比重较大的变压器、电线电缆企业受益最为明显。对发电企业来说,火电机组30万千瓦以下发电机组都来自国内,燃料也主要是国内采购,汇率调整对其降低成本的作用十分有限。火电机组30万千瓦以上发电机组,从国际市场采购所占的比例较高,部分需进口燃油,人民币升值意味着成本降低,这类电力企业应抓住机遇,调整其设备采购计划。

    汇率调整对我国金融业而言,初期看,受到的影响不会太大,主要来自于两个方面:一是银行核心资本缩水,二是外贸企业坏账可能增加。但从长期看,汇率调整将推动我国银行业的改革与发展,将促使传统商业银行业务比重下降,新金融品种比例逐步上升。汇率波动将给银行带来新的高附加值的产品,如风险管理产品,其中就包括汇率风险管理产品,随着汇率形成机制的改革和汇率市场化的推进,银行还可推出新金融品种,银行的盈利空间将不断拓展。

    作为非银行金融机构的财务公司,因其服务对象限定在企业集团成员单位,除依托外贸类企业集团的财务公司外,其他财务公司短期内受汇率调整的直接影响很小。

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